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钢企套保“三大纪律”

  • 作者:pm35
  • 发布时间:15-12-31 14:09
  • 点击数:122
  • 文章来源:未知
黑色金属相关商品期货市场的发展与成熟,为铁生产企业规避风险搭建了一个有效的、多样化的平台,且能完全满足企业套期保值的需求。不过,同时也应看到,参与期货市场也有相应的风险,企业应在某些方面做到恪守底线和坚持原则,利用好期货工具,为生产经营保驾护航。
  期现结合坚持套期保值
  唐山国丰钢铁期货处处长周耀臣认为,产业资本做期货必须紧贴现货的需求,现货企业的期货部门应定位为一个为企业产销服务的经营团队,而不是一个投资团队。
  “(套保)需求是现货部门发起的,并不是期货部门想干什么就什么。我们是根据需求来提出套保方案和策略。”河钢集团唐钢公司期货办公室主任亓韦涛说。
  周耀臣强调,期货业务是在传统产销业务基础上进行的,产业资本要“接地气”,紧密配合产销情况,钢企套保研究团队必须结合采销计划提前制定套保计划,套期保值期货头寸的开平仓必须密切配合现货节奏。
  “有一些企业认为,给你几百万,你赚钱就好,这个业务导向是基于私募等投资机构的,并不适合产业,也不利于发挥产业的优势。”他对《中国冶金报》记者表示。
  山西建邦铁矿石业务负责人李东也认为,钢铁企业利用期货进行套期保值要与自身的现货业务结合,形成自己的式。“每个企业实际情况都不一样,别人的东西可以借鉴,但完全照搬过来就可能带来更大的风险,企业要建立适合自己的数据库、指标体系和型。”他说。
  “我们刚开始进行铁矿石期货业务时,走了不少弯路。”河北敬业集团金融办公室经理闫艳朝告诉记 者,“现在来看,当时的操作主要是因为跟采购部沟通比较少。那时,期货部的利润跟采购部是分别考核的,没有期现结合的思路,更多是利用期货进行投机。”他 同时表示,经过两年的探索,敬业集团现在的期货业务是严格套保模式,主要目的是为了降低采购成本、提高销售价格,维持企业的利润。
  客观评价期货亏损考核要“一本账”
  本质上来讲,期货的套保是一个风险转移和对冲的工具,并非盈利的新途径。
  “企业能接受期货赚钱、现货赔钱,但一旦期货赔钱、现货赚钱,很多企业都无法接受,而期货是不可能永远赚钱的。”业内人士表示。
  周耀臣认为,要客观面对和评价套期保值过程中期货盘面出现亏损的问题,套期保值是基于远期现货头寸的风险管理,如果期货头寸出现亏损,反过来现货头寸应该是盈利的。
  “现在的企业大多做不到完全套保,期货出现的亏损一定是小部分的,那对应现货的盈利应该是大部分的。从这个层面讲,有时候期货出现亏损反而是一个好事。”他对记者说,“期货盈利也并不完全代表业务能力和操盘水平的高低,而只是将现货的损失转移到期货而已。”
  闫艳朝也表示,当出现期货亏损而现货盈利时,在严格(非完全)套保的情况下,套保的亏损额也会相对较小。
  周耀臣强调,基于严格的套保,期货的亏损一定是跟现货的盈利对冲的。
  “我们在财务这块,期货头寸一定是有个现货合同与它匹配的,在做账的时候,就期现做‘一本账’,这样在套保会计里面,就计在套保的科目里,而不记作投资收益。如果记作投资收益,那性质就变了。”他告诉《中国冶金报》记者。
  加强风险管控规范套保操作
  钢铁企业在参与期货市场过程中,固有现货思维和套保不规范有时能带来更大的风险,企业在风险管控的组织架构和制度设计上要逐步完善,同时,还要尽力培养企业的套保人才和团队。
  周耀臣表示,在传统现货思维的影响下,很多人把期货当成一个抄底的工具,有时会带来更大的风险。
  “企业参与套保,要弱化对行情的判断,套保本身就是基于对行情的不确定性,要对市场有所敬畏;做期货就是怕什么就做什么,怕铁矿石涨就买铁矿石,怕钢材跌就卖钢材。”他说。
  同时,企业要规范套保行为,警惕以套保之名进行投机交易。周耀臣表示,期货市场具备高风险、高收益的特征,有时候来钱相当快,企业往往在这时有一些侥幸心理,可能会盲目加仓导致期货库存跟现货库存背离,一旦市场出现变化,风险就不可控。
  “平仓时机也应严格按照采销合同定价时间来执行,当期货出现盈利时,有企业可能会‘让利润多飞一会’,这其实容易走向投机,造成更大的风险。”他对《中国冶金报》记者表示。
  此外,在风险管控方面,企业也应建立和逐步完善自身的组织架构和相关制度设计。
  闫艳朝表示,河北敬业集团在期货部专设风控员,具体职责就是独立执行风险监督及风险控制,负责风险警戒线的平仓,预测交易方案风险,定期提供风险报告。
  周耀臣告诉记者,国丰钢铁在期货业务方面实行三级风控,第一级是在期货处,第二就级在采购部,第三级在财务部。
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